永久免费AV网站SM调教_精品国产精品国产偷麻豆_无码中字出轨中文人妻中文中_每章都有肉并且非常黄的小说

<i id='lvk1z'></i>

       隨著(zhu)新三(san)板(ban)市場年報披露進入(ru)密(mi)集期，不少掛(gua)牌公(gong)司紛紛出(chu)爐分(fen)紅(hong)(hong)預(yu)案，其(qi)中高比(bi)例的現(xian)金分(fen)紅(hong)(hong)尤其(qi)引(yin)人關注。比(bi)如，業績同比(bi)大幅下滑(hua)55.3%的麟龍股份擬派(pai)現(xian)約2900萬元，還在IPO排隊(dui)上市的長江材料擬拿出(chu)逾九(jiu)成的凈利(li)(li)潤來發放現(xian)金紅(hong)(hong)利(li)(li)。這(zhe)種“土豪(hao)式(shi)”現(xian)金分(fen)紅(hong)(hong)看似很慷(kang)慨(kai)，但對公(gong)司長期發展(zhan)未必(bi)有益，新三(san)板(ban)企(qi)業現(xian)金分(fen)紅(hong)(hong)還應(ying)從實際出(chu)發，量力而行。

　　一般來講(jiang)，掛牌公(gong)司(si)的利潤有兩個(ge)用途：要(yao)(yao)么(me)(me)作(zuo)為(wei)股(gu)利支付給股(gu)東(dong)，滿足股(gu)東(dong)的股(gu)利要(yao)(yao)求權；要(yao)(yao)么(me)(me)留存公(gong)司(si)作(zuo)為(wei)內部(bu)融資(zi)再投(tou)資(zi)，滿足公(gong)司(si)未來發展需要(yao)(yao)。公(gong)司(si)現金分(fen)紅(hong)是回報(bao)投(tou)資(zi)者(zhe)的基本方(fang)式(shi)。在新三板市(shi)場行(xing)情(qing)低迷(mi)的情(qing)況下，掛牌公(gong)司(si)現金分(fen)紅(hong)既能給投(tou)資(zi)者(zhe)帶來真金白銀的回報(bao)，又(you)能樹立(li)公(gong)司(si)良好形象，引導市(shi)場價值(zhi)投(tou)資(zi)。

　　從(cong)目前現(xian)金(jin)(jin)分紅(hong)案例來看，確實有少數(shu)掛牌公(gong)司讓(rang)投資者、大(da)(da)股(gu)(gu)東和(he)公(gong)司等多(duo)方實現(xian)共贏。比如，成(cheng)大(da)(da)生物2016年(nian)(nian)度擬(ni)發現(xian)金(jin)(jin)紅(hong)包3.75億元，即使除去持股(gu)(gu)比例約七(qi)成(cheng)的前十大(da)(da)股(gu)(gu)東之外，其余的1000多(duo)個小股(gu)(gu)東仍可獲得1億元左右的紅(hong)包。值得一提的是，這已是成(cheng)大(da)(da)生物連續3年(nian)(nian)實施現(xian)金(jin)(jin)分紅(hong)，此前2014年(nian)(nian)和(he)2015年(nian)(nian)公(gong)司曾分別(bie)派現(xian)3.6億元和(he)1.87億元。

　　不(bu)過，還(huan)有(you)(you)不(bu)少(shao)掛牌企(qi)(qi)業的(de)(de)高分(fen)紅變了(le)味兒。有(you)(you)的(de)(de)掛牌企(qi)(qi)業股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)權集中度非常高，往往只有(you)(you)幾個(ge)自然人，公(gong)司(si)發放的(de)(de)高股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)利(li)實(shi)際上(shang)支付(fu)給了(le)幾個(ge)大(da)(da)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)，與普通投資者基本無關，只是被當(dang)作(zuo)噱頭(tou)來炒作(zuo)。有(you)(you)的(de)(de)企(qi)(qi)業大(da)(da)幅發放現金紅利(li)還(huan)涉嫌大(da)(da)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)避稅。按照相關規(gui)定，原始股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)如果持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)滿一年(nian)以上(shang)，分(fen)紅不(bu)必交稅，若(ruo)在二級市場套現，溢價部(bu)分(fen)則需要(yao)交稅。有(you)(you)的(de)(de)企(qi)(qi)業原始股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)在IPO上(shang)市之前，由(you)于不(bu)愿與新引入股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)分(fen)享公(gong)司(si)的(de)(de)留(liu)存收益，因而趕緊大(da)(da)手筆(bi)分(fen)紅，這種“不(bu)差(cha)錢”的(de)(de)做法(fa)與擠破頭(tou)上(shang)市融資形成反差(cha)。

　　可以說，上(shang)(shang)述“高(gao)分(fen)(fen)紅”的亂象已偏離了公司(si)高(gao)比例現(xian)金分(fen)(fen)紅的初衷，這種做法不值得提倡，也很難(nan)持續。實際上(shang)(shang)，對于新三板(ban)企業而言(yan)，究(jiu)竟(jing)該不該分(fen)(fen)紅、怎(zen)么分(fen)(fen)紅，應考慮公司(si)發(fa)展(zhan)的實際情況。

　　首先，股利(li)分配應考慮公司的發展階段(duan)和生命周期(qi)。一(yi)(yi)般而(er)言，初創期(qi)和成長期(qi)的公司不必去(qu)搞(gao)高分紅。因(yin)為這種公司規模擴張(zhang)要求強烈、投(tou)資(zi)機會較多，若(ruo)獲得充(chong)足資(zi)本(ben)，其發展速度(du)就能加(jia)快。進入成熟期(qi)后(hou)，如果(guo)公司沒有(you)更好的投(tou)資(zi)項目，可再加(jia)大分紅力(li)度(du)。一(yi)(yi)般來說，長期(qi)投(tou)資(zi)者選擇企業時，看重的往往不是短期(qi)分紅，而(er)是長期(qi)股權增值。

　　其次，分紅(hong)規模要衡量(liang)投(tou)資(zi)(zi)機會和資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)之間的關系。在企業資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)回報率(lv)超(chao)出加權(quan)平均資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)時，財務杠桿能(neng)產生(sheng)正面效用(yong)，能(neng)為股東創造出超(chao)出資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)的價(jia)值，此時不(bu)適合高分紅(hong)。反之，若資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)回報率(lv)低于加權(quan)平均資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)，企業則應(ying)將(jiang)留存(cun)收益(yi)通(tong)過股利(li)形式(shi)分配(pei)給(gei)股東。

<i id='Ffkmm'></i>