永久免费AV网站SM调教_精品国产精品国产偷麻豆_无码中字出轨中文人妻中文中_每章都有肉并且非常黄的小说

三板2017新常態

未來(lai)的(de)新三板會市場(chang)會怎么(me)樣，從2017年的(de)走(zou)勢或許可(ke)以看見端倪，而最新的(de)一年，無論(lun)監(jian)管，還(huan)是市場(chang)，均開始(shi)釋放有效(xiao)信號。

21世紀經濟報(bao)道通過對話業(ye)內人(ren)士(shi)，將這些趨(qu)勢(shi)逐步(bu)還(huan)原(yuan)，也許(xu)，這個涵蓋國內企業(ye)數量最多的資本平(ping)臺(tai)，正在迸發出預期外的機遇。

2月10日，中國證監(jian)會下發今年第四批12家企(qi)業(ye)的IPO批文，由此，今年以來，已有46家企(qi)業(ye)拿到了IPO批文。IPO的快節奏與常(chang)態化發行(xing)，預(yu)示(shi)著金融服務(wu)實體經濟預(yu)期日趨明確。

持續時間超過8個月的IPO套利(li)潮流，正(zheng)在加速形成市(shi)場(chang)一致性。

此(ci)外(wai)，IPO提(ti)速預期(qi)刺激(ji)了(le)“集(ji)郵(you)”策略的(de)進一步流行，但信息不對稱之(zhi)下，IPO概念(nian)股的(de)真假虛實本身值得(de)商榷。

“現在(zai)凈利潤在(zai)2000萬以上(shang)的新(xin)三板(ban)企業被機構追捧，越(yue)來越(yue)有(you)‘皇(huang)帝(di)女兒不愁嫁(jia)’的趨勢，考慮(lv)到新(xin)三板(ban)公(gong)司信息的公(gong)開(kai)可得性，更(geng)是讓全(quan)國各路投資機構有(you)的放矢。”北京某券(quan)商負責(ze)新(xin)三板(ban)企業融資人士張蘭表示，“但問(wen)題的另一面是，僅根據人人可得的公(gong)開(kai)信息，往(wang)往(wang)意(yi)味著(zhu)失(shi)去投資機會或估值虛(xu)高(gao)。一致性預期(qi)往(wang)往(wang)導致盈利空間的迅速(su)消失(shi)。”

IPO概念股競猜

2016年6月(yue)分層后的政策(ce)紅利遲(chi)遲(chi)未能落地(di)，導致市場迅速轉(zhuan)向(xiang)IPO套利邏輯，并持續強化至(zhi)今(jin)。

由此而來的(de)(de)便是(shi)根據2015年(nian)年(nian)報和(he)2016年(nian)半年(nian)報公開財務數據的(de)(de)標的(de)(de)篩選，眾多第(di)三方服務機構都(dou)推出了自己的(de)(de)“IPO概念股”名單。

根據東方財富(16.650, 0.11, 0.67%)Choice數據，目前新三(san)板公司IPO首發申報(bao)企業共86家(jia)，接受(shou)上市輔導新三(san)板公司共267家(jia)。而根據2015年(nian)年(nian)報(bao)，擁有2000萬以上扣非凈利潤的(de)新三(san)板公司則高達1337家(jia)。除此之外，根據2016年(nian)半(ban)年(nian)報(bao)、接受(shou)IPO輔導等內容，概念股名單(dan)迭(die)出，并成為(wei)眾多機構按圖索驥的(de)工具(ju)。

根據(ju)東方(fang)財(cai)富Choice數據(ju)統計，2016年全年僅兩家新三(san)板企(qi)(qi)業(ye)成功過會。其中(zhong)，江蘇中(zhong)旗從掛牌新三(san)板到(dao)成功IPO上市(shi)，歷時(shi)(shi)784天，較(jiao)過往成功“轉(zhuan)板”的企(qi)(qi)業(ye)用(yong)時(shi)(shi)縮(suo)短近半。同(tong)年12月23日過會的拓(tuo)斯(si)達(43.470, 3.95, 9.99%)，在今年2月9日上市(shi)，從掛牌到(dao)上市(shi)更(geng)是歷時(shi)(shi)778天，被業(ye)內人士看做新三(san)板企(qi)(qi)業(ye)“轉(zhuan)板”提速的信號。

“現(xian)在(zai)(zai)(zai)企(qi)業、投(tou)資機(ji)構(gou)、中介機(ji)構(gou)都在(zai)(zai)(zai)密切觀察(cha)新三(san)板企(qi)業申(shen)報IPO的(de)(de)動態，細心記錄其中‘IPO提速’的(de)(de)蛛絲馬跡。與(yu)2014年(nian)(nian)和2015年(nian)(nian)的(de)(de)‘做(zuo)市(shi)(shi)概(gai)(gai)念(nian)股’、‘分(fen)層概(gai)(gai)念(nian)股’情況類似，僅僅通過(guo)公開資料(liao)尋找(zhao)擬IPO概(gai)(gai)念(nian)股是沒(mei)有(you)技術含(han)量的(de)(de)，接下(xia)來市(shi)(shi)場(chang)真正(zheng)的(de)(de)超(chao)額(e)收益只能出(chu)現(xian)在(zai)(zai)(zai)那(nei)些通過(guo)公開資料(liao)無法找(zhao)到(dao)的(de)(de)‘IPO概(gai)(gai)念(nian)股’，這(zhe)在(zai)(zai)(zai)新三(san)板市(shi)(shi)場(chang)是非常常見的(de)(de)現(xian)象，比如(ru)我現(xian)在(zai)(zai)(zai)手頭的(de)(de)一(yi)家企(qi)業，根據訂(ding)單量推(tui)算凈利(li)潤(run)較去年(nian)(nian)有(you)50%的(de)(de)增長，企(qi)業正(zheng)在(zai)(zai)(zai)推(tui)動上市(shi)(shi)工作(zuo)，這(zhe)些都是存在(zai)(zai)(zai)著明顯(xian)的(de)(de)信息不對(dui)稱。”張蘭指出(chu)。

考驗投資能力

事實上(shang)，早在(zai)2016年年底，已經(jing)有(you)投資機構表示將(jiang)在(zai)新三板IPO概念(nian)股(gu)上(shang)大舉投入。

中科招商(shang)(shang)此前公告，擬(ni)入(ru)伙“投(tou)資于新三(san)板(ban)創新層和(he)擬(ni)IPO企(qi)業(ye)的(de)有(you)限合伙企(qi)業(ye)”，該合伙企(qi)業(ye)注(zhu)冊(ce)資本6.01億元，其中，中科招商(shang)(shang)出(chu)資2億元。中科招商(shang)(shang)表示，本次對外(wai)投(tou)資是支持新三(san)板(ban)和(he)擬(ni)IPO優質企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)、發(fa)揮專(zhuan)業(ye)團隊投(tou)資優勢(shi)的(de)重(zhong)要舉措(cuo)，可充分調動公司的(de)資源優勢(shi)(2118.198, 37.75, 1.81%)并發(fa)揮控股(gu)企(qi)業(ye)間的(de)協同效應(ying)。

“與PE投(tou)資(zi)擬(ni)上市公(gong)司相比，投(tou)資(zi)新三(san)板(ban)IPO輔導備案(an)企業(ye)有四個優勢(shi)：一是(shi)可能沒(mei)有更長的(de)鎖定(ding)期(qi)。二(er)是(shi)有退(tui)路，萬一標的(de)公(gong)司IPO被否，還能通過新三(san)板(ban)市場(chang)轉讓退(tui)出。三(san)是(shi)掛牌企業(ye)的(de)公(gong)司治理和(he)信息(xi)披露相對(dui)規范(fan)。四是(shi)這些企業(ye)在新三(san)板(ban)融到了足夠的(de)資(zi)金(jin)，能承受IPO排隊期(qi)間的(de)資(zi)金(jin)壓力(li)，沒(mei)有太(tai)多的(de)資(zi)金(jin)風(feng)險。” 中(zhong)(zhong)科(ke)招(zhao)商集團常務副總(zong)裁、中(zhong)(zhong)科(ke)沃土基金(jin)董事長朱為(wei)繹(yi)認為(wei)。

“優(you)質企業的(de)股份必(bi)然是被惜(xi)售的(de)，從(cong)二級市場(chang)獲取(qu)大量籌(chou)碼的(de)可能性不大，對擬(ni)IPO企業的(de)投(tou)資往往要(yao)直(zhi)接(jie)與企業商(shang)談定增(zeng)入股，而做市商(shang)、保薦機構也(ye)會知悉一些獲取(qu)籌(chou)碼的(de)機會。”北京新三板(ban)投(tou)資者亦飛表示。

然而(er)較為遺憾的(de)是，新三板市場企(qi)業(ye)普遍為規模較小(xiao)、處于快速發展期的(de)中小(xiao)企(qi)業(ye)，盡管其(qi)中已(yi)經(jing)包含不少滿足申報IPO條件的(de)標的(de)，但(dan)業(ye)績變化、公司(si)治理結構以及對政策的(de)理解(jie)和把(ba)握不同(tong)，因(yin)此存(cun)在著一定風(feng)險。

亦飛指出，“由此衍(yan)生的問題便(bian)是為投資者和企業之(zhi)間關(guan)于‘真假IPO’的博弈，是對(dui)投資者的考驗(yan)，據我所知目前很多新(xin)三板(ban)公司都在將釋(shi)放IPO預期作(zuo)(zuo)為‘市值管理’的常規(gui)動作(zuo)(zuo)。'”

“一(yi)邊是新股發行速度與數量(liang)都明確加速，一(yi)邊是新三板擬IPO企業批量(liang)申(shen)報材料，滬深(shen)A股市場(chang)與新三板市場(chang)水位逐漸拉平的(de)(de)進程(cheng)會越(yue)(yue)來越(yue)(yue)快，假如中間(jian)再有1-2年的(de)(de)過渡期，最終年化收(shou)益是否像市場(chang)目前認(ren)為的(de)(de)一(yi)樣‘暴利’，仍需觀察。”張蘭表示。

<dd id='hmb48'></dd>