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 　公(gong)司(si)(si)(si)屢次(ci)擔保，累計金額超(chao)過(guo)最近一期凈資產(chan)數倍卻不履(lv)行相應(ying)的決(jue)策與披露程序；實控(kong)人(ren)家族成員及(ji)其控(kong)制(zhi)的企業之(zhi)間(jian)互(hu)相拆借資金；公(gong)司(si)(si)(si)資金通過(guo)財務(wu)人(ren)員或者(zhe)高管人(ren)員個人(ren)賬戶循環……日前(qian)，全(quan)國股(gu)轉系統(tong)一次(ci)性(xing)發出16份自(zi)律(lv)監管措施決(jue)定書，均指向(xiang)相關新(xin)三板公(gong)司(si)(si)(si)擔保和相關信(xin)息披露違(wei)規(gui)。

　　在(zai)掛(gua)牌公司數量已超過11000家的(de)(de)新三板(ban)，公司治理水平參差不(bu)齊，其(qi)間存在(zai)的(de)(de)違(wei)規(gui)擔保、高比例(li)股權(quan)質押、大額資金占用等問題頗值得市場關注。

　　擔保額頻超凈資產

　　在(zai)因違(wei)(wei)規(gui)(gui)擔(dan)保收到全國股轉(zhuan)系(xi)(xi)統警(jing)示函的新三(san)板公(gong)(gong)司(si)(si)(si)中，大族冠(guan)(guan)華是典型案例之一。全國股轉(zhuan)系(xi)(xi)統查明，大族冠(guan)(guan)華在(zai)2014年7月至2015年12月期間為柳州(zhou)市(shi)盛杰彩印(yin)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)等(deng)違(wei)(wei)規(gui)(gui)提(ti)供2.01億元擔(dan)保，掛牌后累計對外擔(dan)保占公(gong)(gong)司(si)(si)(si)最近一期經審(shen)計凈資產的122%。對此，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)既未履行審(shen)議程(cheng)序，也(ye)未及時披(pi)露(lu)。全國股轉(zhuan)系(xi)(xi)統認定公(gong)(gong)司(si)(si)(si)構成信息披(pi)露(lu)和公(gong)(gong)司(si)(si)(si)治理違(wei)(wei)規(gui)(gui)，要求時任董事長、實控人和董秘提(ti)交書面(mian)承諾。

　　大(da)族冠華自2014年(nian)(nian)掛(gua)牌以來，一直處于虧損狀(zhuang)態，2014年(nian)(nian)、2015年(nian)(nian)實現(xian)歸屬于股東(dong)的凈利潤分別是-5953.64萬元、-6506.77萬元，2016年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)則為-2395.87萬元。2017年(nian)(nian)3月7日，大(da)族冠華以“配合公司(si)經(jing)營發展戰略(lve)調整”為由提出終(zhong)止(zhi)掛(gua)牌申(shen)請，并于3月23日獲(huo)得(de)公司(si)臨時股東(dong)大(da)會通過。

　　無獨有偶。同(tong)樣已提出(chu)終止掛牌申(shen)請的ST巨環也因大額關聯擔保收到警示函。全(quan)國股(gu)轉(zhuan)系統查明，2014年10月至2015年9月，公司為控股(gu)股(gu)東和實際控制(zhi)人的關聯方諸城市(shi)五環機械有限公司等累計(ji)(ji)提供6筆擔保，金額7000萬元，占2015年期末(mo)未經審計(ji)(ji)凈資產(chan)的1111%。

　　回(hui)查公告，ST巨環對外(wai)擔(dan)保由來已久。在公司(si)(si)(si)2015年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中，會計師(shi)事務所因公司(si)(si)(si)實際控(kong)制人、大(da)股東王勇在未告知公司(si)(si)(si)董事會及(ji)公司(si)(si)(si)其他(ta)股東的情況下違規為關聯方提供擔(dan)保，對其出具了“無(wu)法表示意見(jian)”的審計報告，公司(si)(si)(si)由此在2016年(nian)(nian)3月(yue)被(bei)“戴帽(mao)”。

　　“凈資(zi)產基本(ben)代(dai)表著一(yi)家公(gong)司(si)所能償債的金額，如果一(yi)家公(gong)司(si)的對外擔(dan)(dan)保金額超過(guo)凈資(zi)產又需要承擔(dan)(dan)連(lian)帶責(ze)任的話(hua)，一(yi)旦被擔(dan)(dan)保方無法償還債務，公(gong)司(si)就需代(dai)償，這(zhe)就可能導致公(gong)司(si)資(zi)不抵債，存在破產清(qing)算的風險。”一(yi)位資(zi)深(shen)會(hui)計(ji)人士分析指出(chu)。

　　因大(da)額違規擔(dan)保(bao)(bao)(bao)而被警示(shi)的(de)(de)新三板公(gong)司還(huan)有威(wei)能(neng)(neng)電(dian)源(yuan)(yuan)、海(hai)益(yi)寶(bao)、同創股份等。其中，威(wei)能(neng)(neng)電(dian)源(yuan)(yuan)為(wei)控(kong)股股東(dong)泰豐制(zhi)動提供3億元(yuan)(yuan)違規擔(dan)保(bao)(bao)(bao)，擔(dan)保(bao)(bao)(bao)期限自2016年(nian)(nian)10月(yue)(yue)(yue)14日至2017年(nian)(nian)4月(yue)(yue)(yue)14日，而公(gong)司截至2016年(nian)(nian)6月(yue)(yue)(yue)30日的(de)(de)凈(jing)(jing)資產為(wei)2.37億元(yuan)(yuan)；海(hai)益(yi)寶(bao)則于2015年(nian)(nian)8月(yue)(yue)(yue)至9月(yue)(yue)(yue)為(wei)控(kong)股股東(dong)山東(dong)海(hai)益(yi)寶(bao)違規提供2筆擔(dan)保(bao)(bao)(bao)，涉及(ji)金(jin)額6095萬元(yuan)(yuan)，占2015年(nian)(nian)凈(jing)(jing)資產的(de)(de)74%。

　　值得注(zhu)意的(de)是(shi)，海(hai)益寶在2017年1月(yue)(yue)和3月(yue)(yue)已(yi)先后兩(liang)次(ci)收(shou)到全(quan)國(guo)股轉(zhuan)系(xi)統(tong)的(de)警示函(han)，意味著其在最近(jin)12個(ge)月(yue)(yue)內(nei)已(yi)累計3次(ci)收(shou)到警示函(han)。根據《全(quan)國(guo)中小企業股份(fen)轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)掛(gua)牌(pai)公(gong)司分層(ceng)管理辦法（試(shi)行）》，海(hai)益寶存在被調出創新層(ceng)的(de)風險。

　　此(ci)外(wai)，海(hai)益寶委(wei)托控(kong)股(gu)股(gu)東代建工程形成的4687.07萬元占(zhan)用資金尚(shang)未(wei)完全(quan)解決(jue)。截至2017年3月31日，其(qi)控(kong)股(gu)股(gu)東已償還占(zhan)用資金2000萬元，尚(shang)有2687.07萬元占(zhan)用資金未(wei)解決(jue)。

　　高比(bi)例(li)股權質(zhi)押(ya)現(xian)風險(xian)

　　在(zai)融資(zi)擔保中(zhong)，一些新三板(ban)公司(si)存(cun)在(zai)高比(bi)例股(gu)權質(zhi)押的(de)問題，其(qi)隱藏的(de)風險引起了股(gu)轉系(xi)統的(de)關注。

　　盈美軟(ruan)裝實際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)吳云天為其父親吳才林控(kong)制(zhi)的(de)企(qi)業(ye)銀行貸(dai)款提供擔(dan)保(bao)而(er)質押其所持80%的(de)公司(si)(si)股權，擔(dan)保(bao)金額6600萬元，質押期限為2016年11月1日(ri)起至解除質押登(deng)記之日(ri)止。對此(ci)，主辦券商作(zuo)出(chu)風險提示，如果被(bei)擔(dan)保(bao)企(qi)業(ye)未能按(an)時還貸(dai)，可能會導(dao)致公司(si)(si)控(kong)股股東、實際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)發(fa)生變化(hua)。

　　相比盈(ying)美軟(ruan)裝，明天(tian)種業(ye)、利諾(nuo)(nuo)特(te)玻(bo)在(zai)股(gu)(gu)權(quan)(quan)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)上“毫不示(shi)弱”。其中(zhong)，明天(tian)種業(ye)在(zai)2017年(nian)1月20日發(fa)布股(gu)(gu)權(quan)(quan)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)公(gong)(gong)(gong)告(gao)，其控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)胡玉萍在(zai)2017年(nian)1月19日將剛(gang)解除(chu)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)的(de)63.92%公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)權(quan)(quan)又質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)出去，為(wei)(wei)朋(peng)友(you)的(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)預付“退城進(jin)園”補償款(kuan)1.3億元(yuan)(yuan)提供擔(dan)保(bao)；力(li)諾(nuo)(nuo)特(te)玻(bo)則(ze)在(zai)2017年(nian)2月28日公(gong)(gong)(gong)告(gao)稱，第一(yi)大股(gu)(gu)東(dong)力(li)諾(nuo)(nuo)投資(zi)控股(gu)(gu)集(ji)(ji)團(tuan)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)向山東(dong)省(sheng)金融資(zi)產管理股(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)抵押(ya)(ya)81.14%的(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)權(quan)(quan)，與公(gong)(gong)(gong)司(si)實際(ji)(ji)控制人(ren)高元(yuan)(yuan)坤(kun)聯合(he)為(wei)(wei)力(li)諾(nuo)(nuo)集(ji)(ji)團(tuan)股(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)借款(kuan)3億元(yuan)(yuan)提供擔(dan)保(bao)。力(li)諾(nuo)(nuo)特(te)玻(bo)表示(shi)，本次借款(kuan)主(zhu)體(ti)為(wei)(wei)力(li)諾(nuo)(nuo)集(ji)(ji)團(tuan)股(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)，其資(zi)產優(you)良，償債(zhai)(zhai)能力(li)較(jiao)強(qiang)，以質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)股(gu)(gu)權(quan)(quan)償債(zhai)(zhai)的(de)可能性較(jiao)小，但如果出現以質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)押(ya)(ya)股(gu)(gu)權(quan)(quan)償債(zhai)(zhai)且公(gong)(gong)(gong)司(si)市值(zhi)嚴重降(jiang)低(di)時，仍有(you)(you)可能導致(zhi)公(gong)(gong)(gong)司(si)實際(ji)(ji)控制人(ren)變(bian)更。

　　“通(tong)過股(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)質押(ya)進行(xing)擔保(bao)融資現(xian)在是(shi)三板公司主(zhu)流(liu)的(de)輸(shu)血通(tong)道。”一(yi)位長(chang)期(qi)操作股(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)質押(ya)業務的(de)銀行(xing)人士告訴上(shang)證報(bao)記(ji)者(zhe)，股(gu)(gu)權(quan)(quan)(quan)質押(ya)的(de)風險不容小覷。一(yi)旦出現(xian)股(gu)(gu)價大(da)跌，大(da)股(gu)(gu)東方面就(jiu)必須補充(chong)質押(ya)股(gu)(gu)份，或者(zhe)補充(chong)保(bao)證金，否則(ze)就(jiu)有可能被迫清倉，公司實際控制權(quan)(quan)(quan)有可能因(yin)此易主(zhu)。

　　大額(e)資金占用屢(lv)禁不止

　　監(jian)管(guan)部(bu)(bu)門在近年來的監(jian)管(guan)工作(zuo)中發現，資金占用是不少新三板公司一直存在的一個共性問題(ti)，監(jian)管(guan)部(bu)(bu)門將其作(zuo)為(wei)監(jian)管(guan)的重點，為(wei)此已連續兩年開展資金占用專項檢(jian)查(cha)活動。

　　晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)鋸(ju)(ju)(ju)床(chuang)因大額(e)(e)資(zi)金(jin)占(zhan)用未按照規定履行相(xiang)關審議程序以(yi)及未及時披露，違反了相(xiang)關法律法規，在證(zheng)監會(hui)的(de)新聞發(fa)布會(hui)上被點(dian)名。據查，2014年(nian)(nian)(nian)9月24日至2016年(nian)(nian)(nian)4月，晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)鋸(ju)(ju)(ju)床(chuang)與(yu)浙江晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)鋸(ju)(ju)(ju)床(chuang)集(ji)團(tuan)有限公司（簡稱“晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)集(ji)團(tuan)”）之間(jian)共發(fa)生(sheng)81筆關聯(lian)(lian)資(zi)金(jin)交(jiao)易，晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)集(ji)團(tuan)占(zhan)用晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)鋸(ju)(ju)(ju)床(chuang)的(de)資(zi)金(jin)累計發(fa)生(sheng)額(e)(e)為1.11億(yi)元；2014年(nian)(nian)(nian)9月24日至2015年(nian)(nian)(nian)12月，晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)鋸(ju)(ju)(ju)床(chuang)與(yu)浙江合一(yi)機(ji)(ji)械有限公司（簡稱“合一(yi)機(ji)(ji)械”）共發(fa)生(sheng)30筆關聯(lian)(lian)資(zi)金(jin)交(jiao)易，合一(yi)機(ji)(ji)械占(zhan)用晨(chen)(chen)(chen)龍(long)(long)(long)鋸(ju)(ju)(ju)床(chuang)的(de)資(zi)金(jin)累計發(fa)生(sheng)額(e)(e)為1474.98萬元。

　　對此(ci)，浙江證監局決定對晨龍鋸床給(gei)予警告(gao)，并處以30萬元罰款(kuan)，并對直接(jie)負責的主管人員丁澤林、周杰給(gei)予警告(gao)，并分別(bie)處以3萬元罰款(kuan)。

　　此外，新綠股份、遠泉股份、森瑞股份、寶達股份等也存(cun)在資金占用問題。

　　而(er)資(zi)金(jin)(jin)(jin)占(zhan)用實(shi)際發生(sheng)金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)與(yu)信披金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)不符，且(qie)大(da)多數信披金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)小于實(shi)際發生(sheng)金(jin)(jin)(jin)額(e)(e)，也(ye)是新三板公司資(zi)金(jin)(jin)(jin)占(zhan)用亂象(xiang)的突出特點(dian)之一，如百(bai)拓商旅、文鑫蓮業、紫(zi)荊股份、思考投資(zi)等。

　　更有甚(shen)者，如金(jin)洪(hong)股份(fen)、益通股份(fen)、思考投(tou)資(zi)(zi)和廣建(jian)裝飾(shi)等還(huan)出現了(le)公(gong)司(si)(si)(si)(si)資(zi)(zi)金(jin)走個(ge)人賬(zhang)戶(hu)的問(wen)題。其中，金(jin)洪(hong)股份(fen)在2015年6月(yue)(yue)(yue)至(zhi)10月(yue)(yue)(yue)累計(ji)向公(gong)司(si)(si)(si)(si)高(gao)管(guan)、董事(shi)會(hui)秘(mi)書張紅(hong)(hong)個(ge)人賬(zhang)戶(hu)轉入(ru)(ru)資(zi)(zi)金(jin)2067.915萬(wan)元，構成關聯方非(fei)經營(ying)性(xing)占用資(zi)(zi)金(jin)。明細來看，2015年6月(yue)(yue)(yue)至(zhi)10月(yue)(yue)(yue)，公(gong)司(si)(si)(si)(si)向張紅(hong)(hong)個(ge)人賬(zhang)戶(hu)轉入(ru)(ru)資(zi)(zi)金(jin)10筆(bi)，金(jin)額(e)共(gong)計(ji)1617.915萬(wan)元，截至(zhi)2015年12月(yue)(yue)(yue)30日，張紅(hong)(hong)已向公(gong)司(si)(si)(si)(si)還(huan)清(qing)款項(xiang)；2015年6月(yue)(yue)(yue)4日，公(gong)司(si)(si)(si)(si)全資(zi)(zi)子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)成都金(jin)洪(hong)汽(qi)車零部(bu)件有限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)(si)向張紅(hong)(hong)個(ge)人賬(zhang)戶(hu)轉入(ru)(ru)資(zi)(zi)金(jin)1筆(bi)，金(jin)額(e)共(gong)計(ji)450萬(wan)元，張紅(hong)(hong)于2015年10月(yue)(yue)(yue)9日還(huan)清(qing)該筆(bi)款項(xiang)。鑒于金(jin)洪(hong)股份(fen)向公(gong)司(si)(si)(si)(si)高(gao)級管(guan)理人員(yuan)個(ge)人賬(zhang)戶(hu)轉款事(shi)項(xiang)構成關聯方非(fei)經營(ying)性(xing)資(zi)(zi)金(jin)占用，且資(zi)(zi)金(jin)占用項(xiang)目發生時，未(wei)及時履(lv)行內(nei)部(bu)決策(ce)程(cheng)序(xu)，未(wei)及時履(lv)行信息披露(lu)義務，吉(ji)林證監局就此對(dui)公(gong)司(si)(si)(si)(si)出具(ju)了(le)警示函。