2004年，科學家在(zai)實驗(yan)室里發現(xian)了石(shi)(shi)(shi)墨烯。這(zhe)(zhe)是目(mu)前發現(xian)的(de)(de)最(zui)薄(bo)、最(zui)堅硬(ying)、導電(dian)導熱(re)性(xing)能最(zui)強的(de)(de)新(xin)型納(na)米材(cai)(cai)料，被稱之為“新(xin)材(cai)(cai)料之王”。經(jing)過十(shi)多年的(de)(de)快速發展，石(shi)(shi)(shi)墨烯產業取(qu)得了一定(ding)進步(bu)。而國內自2014年以來(lai)，陸續有多家石(shi)(shi)(shi)墨烯企(qi)業登上新(xin)三板。但如今(jin)，這(zhe)(zhe)些企(qi)業規(gui)模仍然偏小、盈利困難，這(zhe)(zhe)背后是石(shi)(shi)(shi)墨烯的(de)(de)產業化難題。

　　高(gao)估收購(gou)標的被罰(fa)

　　日前，第六元(yuan)素（831190）公告(gao)收(shou)到江蘇證(zheng)監(jian)局行政監(jian)管(guan)措施決定(ding)書(shu)。江蘇證(zheng)監(jian)局對第六元(yuan)素、坤元(yuan)評估采取(qu)監(jian)管(guan)談話的(de)監(jian)管(guan)措施，并要求提交書(shu)面整(zheng)改材料。

　　第六(liu)元(yuan)素被罰的起(qi)因是(shi)其(qi)2015年實(shi)施(shi)的一起(qi)并購。2015年，第六(liu)元(yuan)素實(shi)施(shi)重大資產重組，發行股(gu)份收(shou)購無(wu)錫(xi)格(ge)菲電子薄膜科技(ji)有限公司（無(wu)錫(xi)格(ge)菲）100%股(gu)權，對無(wu)錫(xi)格(ge)菲評估(gu)值(zhi)為(wei)1.53億元(yuan)，評估(gu)增(zeng)值(zhi)率680%。

　　根據評(ping)(ping)估報告，收(shou)益法下預測無(wu)錫格(ge)菲2015年營業(ye)收(shou)入(ru)為(wei)3982萬元，凈(jing)利潤為(wei)-75萬元；2016年營業(ye)收(shou)入(ru)為(wei)1.02億元，凈(jing)利潤為(wei)1641萬元。而實際上，無(wu)錫格(ge)菲2015年和2016年營業(ye)收(shou)入(ru)與凈(jing)利潤均(jun)未(wei)達(da)評(ping)(ping)估預測金額(e)的50%。

　　在江蘇證監局處(chu)罰前(qian)，第六(liu)元素已(yi)于4月(yue)25日(ri)發布公告，就無錫(xi)格(ge)菲2016年盈(ying)利未(wei)達資(zi)產評估(gu)報告預測金額進行說明(ming)并(bing)致(zhi)歉。且不論這筆交易背后(hou)是否存在其他違規動因，但被收購(gou)企業慘淡的業績，確(que)實反(fan)映出了目前(qian)石(shi)墨烯行業的困境。

　　新三板有(you)4家石墨烯企業

　　據(ju)證(zheng)券時報記者統計，目前新三板企業(ye)中，業(ye)務涉(she)及石(shi)(shi)墨烯的企業(ye)不(bu)少，但真正(zheng)以石(shi)(shi)墨烯為主營(ying)業(ye)務的公(gong)司只有4家，即(ji)第六元素、二維碳素、華高(gao)墨烯及凱納股(gu)份。

　　目前石(shi)(shi)墨烯(xi)主(zhu)(zhu)要有(you)石(shi)(shi)墨烯(xi)膜和石(shi)(shi)墨烯(xi)粉體兩(liang)種形態。4家掛牌(pai)企業中，第六(liu)元素既有(you)石(shi)(shi)墨烯(xi)膜產(chan)(chan)品，也有(you)石(shi)(shi)墨烯(xi)粉體產(chan)(chan)能(neng)，二維碳素則以石(shi)(shi)墨烯(xi)膜為主(zhu)(zhu)，華高(gao)墨烯(xi)與(yu)凱納股份均以石(shi)(shi)墨烯(xi)粉體為主(zhu)(zhu)。

　　從2016年(nian)的營收情況來看(kan)，4家企業(ye)(ye)規模(mo)均不大。營業(ye)(ye)收入(ru)最多(duo)的第(di)六元素也(ye)僅有3700余萬(wan)元，最小的凱納股份2016年(nian)營業(ye)(ye)收入(ru)僅有100余萬(wan)元。由于主(zhu)營的石墨烯(xi)產品(pin)均未實現規模(mo)化生(sheng)產和銷售，4家公(gong)司業(ye)(ye)績全部處于虧損狀態。

　　除了上述企業(ye)(ye)外，目前(qian)新(xin)三(san)板還(huan)有(you)多家企業(ye)(ye)的(de)業(ye)(ye)務涉及石(shi)墨烯，如圣(sheng)泉(quan)集團(tuan)、兆鋆新(xin)材等(deng)已開始涉足石(shi)墨烯材料的(de)研發、生產；東(dong)方碳素(su)也于去年宣布布局石(shi)墨烯產業(ye)(ye)。

　　石墨烯(xi)產業化受阻(zu)

　　“目(mu)前石(shi)墨烯行業的大規模應(ying)用還在市(shi)場適應(ying)和拓(tuo)展階段。”華(hua)僑大學教授、博士生(sheng)導師陳國華(hua)告訴(su)記者(zhe)，石(shi)墨烯產(chan)業化(hua)的瓶頸在于大宗產(chan)品應(ying)用開發(fa)尚未成(cheng)功。

　　作為一種新(xin)型材料，石(shi)墨烯在許多領域的(de)應(ying)用(yong)仍然(ran)處于研究開發(fa)階段，產(chan)(chan)品應(ying)用(yong)技術(shu)整體成熟度偏(pian)低，生產(chan)(chan)成本較(jiao)高。產(chan)(chan)業化難(nan)等成為擺在新(xin)三板(ban)石(shi)墨烯企業面前(qian)的(de)難(nan)題(ti)。

　　以第六(liu)元素為例，其年報中表(biao)示，公司成立至(zhi)今尚(shang)未(wei)盈利，主要(yao)原因(yin)是(shi)石墨烯產(chan)品尚(shang)未(wei)實現規模(mo)化應用。在分(fen)析無(wu)錫(xi)格(ge)菲(fei)盈利未(wei)達標這一問題時，第六(liu)元素也表(biao)示，主要(yao)是(shi)因(yin)無(wu)錫(xi)格(ge)菲(fei)小尺寸石墨烯觸控傳感器(qi)及(ji)觸摸屏(ping)市場的開拓受阻(zu)。

　　擁有大尺寸石墨烯膜批量生(sheng)(sheng)產(chan)技(ji)術的(de)二維碳(tan)素(su)，在2013年宣布國內首條年產(chan)3萬平米石墨烯薄膜生(sheng)(sheng)產(chan)線(xian)投產(chan)。但近年來，公(gong)司(si)持(chi)續發(fa)生(sheng)(sheng)較大金額(e)的(de)虧損，公(gong)司(si)認為，主(zhu)要是(shi)因行業發(fa)展現狀、下游應用市場需求等多重因素(su)，導致公(gong)司(si)主(zhu)營產(chan)品未實現規模化生(sheng)(sheng)產(chan)和銷售。

　　在產業(ye)(ye)化(hua)受限的(de)情況下，即便生產技(ji)術成熟，企業(ye)(ye)也無法(fa)將(jiang)產能轉化(hua)為收入。