隨(sui)(sui)著經(jing)濟(ji)活動繼續(xu)正常化，中(zhong)國(guo)的(de)復蘇范(fan)圍擴大。預計今年(nian)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增長將達到(dao)8.5%。隨(sui)(sui)著低基數(shu)效應(ying)逐漸消減，經(jing)濟(ji)回歸趨勢增速(su)，預計2022年(nian)增速(su)將放慢至5.4%。

世界銀行今天發布的(de)最新《中國(guo)經濟簡報：跨越復(fu)蘇(su)——邁向(xiang)(xiang)綠(lv)色包容性增(zeng)長之路》指出，消費(fei)者和企業(ye)信(xin)心增(zeng)強，勞動(dong)(dong)力市場向(xiang)(xiang)好，將支(zhi)持從(cong)公共投(tou)資和出口轉(zhuan)向(xiang)(xiang)國(guo)內私人(ren)消費(fei)。在供應側(ce)，預計經濟增(zeng)長的(de)驅(qu)動(dong)(dong)力將逐漸從(cong)工業(ye)生(sheng)產轉(zhuan)向(xiang)(xiang)服務(wu)業(ye)。

中國經濟前景面臨的風險大體均衡。在下行風險方面，盡管努力控制病毒傳播，但新冠肺炎疫情如出現反復有可能會擾亂經濟活動。與主要貿易伙伴的雙邊緊張局面和企業杠桿率高企與房地產市場膨脹帶來(lai)的(de)金融穩定性問題也有可(ke)能破(po)壞增長前(qian)景。在上(shang)行方(fang)面，私人消(xiao)費和(he)投資更為強(qiang)勁(jing)的(de)復(fu)蘇，與更強(qiang)勁(jing)和(he)范(fan)圍更廣的(de)全球經濟(ji)回暖一起，將支持更強(qiang)勁(jing)的(de)增長。

世界(jie)銀行(xing)中(zhong)國局(ju)局(ju)長芮澤表示(shi)：“隨著中(zhong)國的(de)復(fu)(fu)蘇得到(dao)鞏(gong)固(gu)，預計宏觀經濟政(zheng)策將(jiang)從(cong)寬松(song)轉向更加中(zhong)性。不過，政(zheng)策常態(tai)化的(de)步伐應當繼續以(yi)數(shu)據為依據，根據中(zhong)國和世界(jie)的(de)復(fu)(fu)蘇強度進(jin)行(xing)校準。”

中國(guo)面(mian)臨許(xu)多中期挑(tiao)(tiao)戰(zhan)，包括人(ren)口問題、生產率增長放緩、高度不平等和社會脆弱性依然存在(zai)，以及碳密集型生產結(jie)構。盡(jin)管經濟強(qiang)勁復蘇(su)，但疫情加劇了其中一(yi)些挑(tiao)(tiao)戰(zhan)。

世(shi)界銀行駐中(zhong)國首席經濟學(xue)家(jia)埃卡思(si)說(shuo)：“從(cong)中(zhong)期來看，政策制定者應加(jia)倍努力，推動(dong)促(cu)增長的結(jie)構性改革，引導經濟走上更加(jia)綠色、更有彈性和包容性的發(fa)展道路。”

進一步(bu)實(shi)行累進稅制、人(ren)力(li)資本(ben)投資、加強社會保障制度等一系列配套改(gai)(gai)革，有(you)(you)助(zhu)(zhu)于縮小收入(ru)差距，實(shi)現經濟高質量(liang)增(zeng)長(chang)(chang)。推廣(guang)(guang)使用碳定(ding)價，擴(kuo)大綠色(se)投資規模(mo)，有(you)(you)助(zhu)(zhu)于支持低碳增(zeng)長(chang)(chang)轉型，具有(you)(you)廣(guang)(guang)泛的(de)效益(yi)。推動結構性改(gai)(gai)革，例如放寬市場(chang)(chang)準(zhun)入(ru)，包括(kuo)服務(wu)業(ye)相對封閉(bi)的(de)市場(chang)(chang)準(zhun)入(ru)，也將有(you)(you)助(zhu)(zhu)于促(cu)進競爭、鼓勵創新和促(cu)進生(sheng)產力(li)增(zeng)長(chang)(chang)。

主要(yao)觀點(dian)

2021年中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)將(jiang)呈現(xian)強勁增(zeng)長(chang)，假設(she)疫(yi)情繼續得到(dao)控制，今年經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)有(you)望(wang)達到(dao)8.5%。明年，隨著低基數效應減弱，經(jing)濟(ji)恢復(fu)到(dao)疫(yi)情前(qian)的趨(qu)勢增(zeng)長(chang)速度(du)，我們預(yu)計增(zeng)長(chang)速度(du)將(jiang)放緩至5.4%。

隨(sui)(sui)(sui)著(zhu)(zhu)經(jing)濟(ji)復蘇(su)的(de)進一步(bu)鞏固，預計(ji)總(zong)需(xu)求(qiu)(qiu)結構將(jiang)(jiang)繼(ji)續向國內私人消(xiao)費需(xu)求(qiu)(qiu)轉變。預計(ji)實(shi)際(ji)消(xiao)費增長(chang)將(jiang)(jiang)逐(zhu)步(bu)回歸到疫情前的(de)趨勢(shi)，支撐因素包括勞(lao)動力(li)市場復蘇(su)、居民收入增加和(he)消(xiao)費者信心(xin)增強(qiang)。投(tou)(tou)資也將(jiang)(jiang)繼(ji)續成為經(jing)濟(ji)增長(chang)的(de)引(yin)擎。但隨(sui)(sui)(sui)著(zhu)(zhu)制造(zao)業資本(ben)支出(chu)(chu)的(de)回升，預計(ji)投(tou)(tou)資結構將(jiang)(jiang)轉向民間(jian)投(tou)(tou)資，從而抵消(xiao)基礎(chu)設施和(he)房地(di)產投(tou)(tou)資趨冷的(de)影響。隨(sui)(sui)(sui)著(zhu)(zhu)全球復蘇(su)勢(shi)頭(tou)增強(qiang)，預計(ji)出(chu)(chu)口(kou)需(xu)求(qiu)(qiu)將(jiang)(jiang)在短(duan)期內保持工業產能利用率在較高水平(ping)。不(bu)過(guo)，2022年(nian)，隨(sui)(sui)(sui)著(zhu)(zhu)進口(kou)增長(chang)的(de)恢復和(he)國際(ji)旅游(you)的(de)緩慢復蘇(su)，中期內凈出(chu)(chu)口(kou)對經(jing)濟(ji)增長(chang)的(de)貢(gong)獻將(jiang)(jiang)逐(zhu)步(bu)下降。

盡(jin)管(guan)近期(qi)進口原材料價(jia)格(ge)上漲(zhang)，國內需求回升(sheng)，但(dan)預計(ji)居(ju)民消費(fei)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅仍將低于目(mu)標(biao)水平，反映生產者價(jia)格(ge)上漲(zhang)對消費(fei)價(jia)格(ge)的傳導效應有限(xian)，以(yi)及去年非洲豬(zhu)瘟疫情爆發后(hou)豬(zhu)肉價(jia)格(ge)下跌(die)的影響。

鑒(jian)于持(chi)續存在的(de)(de)不(bu)確定性(xing)，當局(ju)需要保持(chi)靈活(huo)性(xing)，主(zhu)動調整(zheng)宏(hong)觀經(jing)(jing)濟(ji)政策支(zhi)持(chi)的(de)(de)力度和(he)構成。隨著中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)復蘇的(de)(de)鞏固(gu)，預計宏(hong)觀經(jing)(jing)濟(ji)政策將從寬松轉(zhuan)向更加中性(xing)的(de)(de)環境。但是，政策正常化的(de)(de)步(bu)伐(fa)應(ying)該繼續以數據為基礎(chu)，并根據中國(guo)和(he)世界經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)復蘇情況進行修正。

除非通脹(zhang)率超出目標以及通脹(zhang)預期(qi)失控，否則貨幣(bi)政策常(chang)態化應審慎行事。

企業高杠桿和房地產市場擴張帶來(lai)的(de)(de)金(jin)融(rong)穩定風險需要(yao)密切關注。公司(si)違約率的(de)(de)上升可能會導致(zhi)金(jin)融(rong)市場的(de)(de)短(duan)期波動，但從長期來(lai)看，會改善風險定價。加強企(qi)業破產框(kuang)架將有(you)助于(yu)脆(cui)弱或失(shi)敗的(de)(de)企(qi)業有(you)序退出，并為(wei)提高(gao)生(sheng)產率釋放資源。同樣，一個應(ying)對不(bu)符合資本金(jin)要(yao)求(qiu)的(de)(de)脆(cui)弱銀行(xing)的(de)(de)綜合框(kuang)架至關重要(yao)，它允許(xu)那些不(bu)可行(xing)的(de)(de)銀行(xing)退出，而(er)不(bu)會引發銀行(xing)體系的(de)(de)廣(guang)泛(fan)蔓延。

至于(yu)財政(zheng)政(zheng)策，中(zhong)國在中(zhong)央層面有(you)政(zheng)策空間。如果私人需求依然疲弱(ruo)，外部失衡(heng)加劇，決策者應該準備(bei)好維持(chi)財政(zheng)支持(chi)。將(jiang)更多的財政(zheng)資源集中(zhong)在社會支出和綠色投資上，而不是傳統的基礎(chu)設施投資，不僅(jin)有(you)助于(yu)確保(bao)經濟復蘇(su)和促進短期(qi)需求，而且(qie)有(you)助于(yu)中(zhong)國經濟在中(zhong)期(qi)實現再平衡(heng)。

除了今(jin)年的經(jing)濟反(fan)彈外(wai)，決(jue)策者還(huan)應加(jia)倍努力，推動促增長的結(jie)構性(xing)改革(ge)，引導經(jing)濟走上更加(jia)綠色、更有彈性(xing)、更加(jia)包容的發展道路(lu)。實現更高質量的增長需(xu)要(yao)相互加(jia)強的改革(ge)：

首先(xian)，進一步(bu)實行累進稅率(lv)，完善社會保障(zhang)制度，有利于防止收入差(cha)距擴大(da)，促進消(xiao)費支出。

第二，更廣泛地實施碳定價，在擴大綠色投資規模的同時，可以加快中國向低碳增長的過渡，到2060年實現中國碳中和的長期目標。

第三，繼續(xu)開放國內市(shi)場(chang)，如進一(yi)步減少(shao)民間投(tou)資和外商投(tou)資準入負面清單，實施糾(jiu)正包括金融市(shi)場(chang)在內的(de)要素(su)市(shi)場(chang)扭(niu)曲的(de)政策，有利于改善(shan)資源配置，加強競爭，促進創新(xin)。

在(zai)“十四五”期間朝著這(zhe)個方向作出重大(da)努力，將(jiang)有(you)助于提高生產力和收入水平，實現更加平衡、消(xiao)費(fei)驅(qu)動和環(huan)境可持續(xu)的經濟增長。