隨(sui)著經濟(ji)活動(dong)繼續正常化，中國(guo)的復蘇范(fan)圍擴大。預(yu)計今年(nian)中國(guo)經濟(ji)增(zeng)長將(jiang)達到8.5%。隨(sui)著低(di)基數效應逐漸消減(jian)，經濟(ji)回歸趨勢增(zeng)速，預(yu)計2022年(nian)增(zeng)速將(jiang)放慢至5.4%。

世界(jie)銀行(xing)今天發(fa)布(bu)的最新《中國經濟簡報：跨越復蘇——邁向綠色(se)包容性增(zeng)長之(zhi)路》指出，消費者和企業信心增(zeng)強，勞動力(li)市場(chang)向好，將(jiang)支持從公共投資和出口轉向國內私人消費。在供應側，預計經濟增(zeng)長的驅動力(li)將(jiang)逐漸從工(gong)業生(sheng)產轉向服務(wu)業。

中國經濟前景面臨的風險大體均衡。在下行風險方面，盡管努力控制病毒傳播，但新冠肺炎疫情如出現反復有可能會擾亂經濟活動。與主要貿易伙伴的雙邊緊張局面和企業杠桿率高企與房地產市場膨脹帶來的(de)金融穩定性問題(ti)也(ye)有可能(neng)破(po)壞增長(chang)前景。在(zai)上(shang)行方(fang)面，私人消費和(he)投資更(geng)為(wei)強(qiang)勁(jing)的(de)復(fu)蘇，與(yu)更(geng)強(qiang)勁(jing)和(he)范圍更(geng)廣的(de)全球(qiu)經(jing)濟回暖一起，將支持更(geng)強(qiang)勁(jing)的(de)增長(chang)。

世界(jie)銀行(xing)(xing)中(zhong)(zhong)國(guo)局局長芮澤表(biao)示：“隨著中(zhong)(zhong)國(guo)的復蘇得到鞏(gong)固，預計宏觀經濟政策將從寬松轉向更加中(zhong)(zhong)性。不過，政策常態化的步伐應(ying)當繼續以數據為依據，根據中(zhong)(zhong)國(guo)和世界(jie)的復蘇強(qiang)度進行(xing)(xing)校準。”

中國(guo)面臨許多中期挑(tiao)戰，包括人口問題(ti)、生產率增長放緩(huan)、高度不平等和社會脆弱性依然存在，以(yi)及碳密集(ji)型生產結構。盡管經濟(ji)強勁復蘇，但(dan)疫情加劇了其中一些挑(tiao)戰。

世界銀(yin)行駐(zhu)中(zhong)(zhong)國首席經濟(ji)學家埃(ai)卡(ka)思(si)說：“從中(zhong)(zhong)期來(lai)看，政(zheng)策制定(ding)者應加(jia)倍(bei)努力，推動促增(zeng)長的結構(gou)性改革(ge)，引(yin)導(dao)經濟(ji)走上更加(jia)綠色(se)、更有(you)彈性和包容性的發展(zhan)道路。”

進(jin)一(yi)步實(shi)行累(lei)進(jin)稅(shui)制(zhi)、人力資(zi)(zi)本投資(zi)(zi)、加強社會保障制(zhi)度等(deng)一(yi)系列配(pei)套改革(ge)，有助于縮小(xiao)收入(ru)差距(ju)，實(shi)現經濟(ji)高質量增(zeng)長。推(tui)廣使用碳定價(jia)，擴大綠(lv)色投資(zi)(zi)規(gui)模，有助于支持(chi)低碳增(zeng)長轉型，具有廣泛(fan)的效益。推(tui)動(dong)結構(gou)性改革(ge)，例如(ru)放寬市(shi)場準(zhun)入(ru)，包括服務業相對封(feng)閉的市(shi)場準(zhun)入(ru)，也將有助于促(cu)進(jin)競(jing)爭(zheng)、鼓勵(li)創新(xin)和(he)促(cu)進(jin)生(sheng)產力增(zeng)長。

主(zhu)要觀點

2021年中(zhong)國經(jing)(jing)濟將(jiang)呈現強勁增長(chang)(chang)(chang)，假(jia)設(she)疫情(qing)(qing)繼續得到(dao)控制，今年經(jing)(jing)濟增長(chang)(chang)(chang)有望(wang)達到(dao)8.5%。明年，隨著(zhu)低基(ji)數(shu)效應減(jian)弱，經(jing)(jing)濟恢復到(dao)疫情(qing)(qing)前的趨勢增長(chang)(chang)(chang)速度，我們(men)預(yu)計增長(chang)(chang)(chang)速度將(jiang)放緩(huan)至5.4%。

隨(sui)著經濟(ji)復(fu)(fu)蘇的(de)(de)進一步(bu)鞏固，預(yu)計(ji)(ji)總(zong)需(xu)求結(jie)構將(jiang)(jiang)(jiang)繼續(xu)(xu)向國(guo)(guo)內私人消費(fei)需(xu)求轉(zhuan)變(bian)。預(yu)計(ji)(ji)實際(ji)消費(fei)增(zeng)長(chang)將(jiang)(jiang)(jiang)逐步(bu)回歸(gui)到疫情前的(de)(de)趨勢，支(zhi)撐因素包括勞動力市場復(fu)(fu)蘇、居民(min)收入(ru)增(zeng)加(jia)和消費(fei)者(zhe)信心增(zeng)強(qiang)。投(tou)資(zi)(zi)也(ye)將(jiang)(jiang)(jiang)繼續(xu)(xu)成為經濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)(de)引擎。但(dan)隨(sui)著制造業資(zi)(zi)本(ben)支(zhi)出的(de)(de)回升，預(yu)計(ji)(ji)投(tou)資(zi)(zi)結(jie)構將(jiang)(jiang)(jiang)轉(zhuan)向民(min)間投(tou)資(zi)(zi)，從而抵消基礎(chu)設施和房(fang)地產投(tou)資(zi)(zi)趨冷的(de)(de)影(ying)響。隨(sui)著全球(qiu)復(fu)(fu)蘇勢頭(tou)增(zeng)強(qiang)，預(yu)計(ji)(ji)出口需(xu)求將(jiang)(jiang)(jiang)在(zai)短期內保(bao)持工業產能利用率在(zai)較(jiao)高水平。不過，2022年，隨(sui)著進口增(zeng)長(chang)的(de)(de)恢復(fu)(fu)和國(guo)(guo)際(ji)旅游(you)的(de)(de)緩慢復(fu)(fu)蘇，中期內凈出口對經濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)(de)貢獻將(jiang)(jiang)(jiang)逐步(bu)下(xia)降。

盡管近期進口原材料價格(ge)上漲，國內(nei)需求回(hui)升，但預計(ji)居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)價格(ge)漲幅仍(reng)將低于(yu)目標水平，反映生產者價格(ge)上漲對(dui)消(xiao)費(fei)價格(ge)的(de)傳導(dao)效(xiao)應有限，以(yi)及(ji)去年(nian)非洲(zhou)豬瘟疫情爆發后豬肉價格(ge)下跌的(de)影(ying)響。

鑒于(yu)持(chi)續存在(zai)的(de)不確(que)定性，當局需要保(bao)持(chi)靈活性，主(zhu)動調整(zheng)宏觀經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)政(zheng)策支持(chi)的(de)力度(du)和(he)構成。隨著中國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)復蘇的(de)鞏(gong)固，預計宏觀經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)政(zheng)策將(jiang)從(cong)寬松(song)轉(zhuan)向更加中性的(de)環境(jing)。但是(shi)，政(zheng)策正(zheng)常化(hua)的(de)步伐應該繼續以數據為基礎，并根據中國和(he)世界經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)的(de)復蘇情況進行(xing)修正(zheng)。

除非通脹率(lv)超出目標以及(ji)通脹預(yu)期失控，否則(ze)貨幣政(zheng)策常(chang)態(tai)化應審慎行事。

企業高杠桿和房地產市場擴張帶來的金(jin)融穩定風險需要密(mi)切關(guan)注(zhu)。公(gong)司違約率的上升可能會(hui)導致金(jin)融市場的短期波動，但從長期來看，會(hui)改善風險定價(jia)。加強企(qi)業(ye)破產(chan)(chan)框架(jia)將有助(zhu)于(yu)脆弱或失敗(bai)的企(qi)業(ye)有序退(tui)出，并為提高(gao)生產(chan)(chan)率釋放資源(yuan)。同樣，一(yi)個應(ying)對(dui)不符(fu)合資本金(jin)要求的脆弱銀行(xing)(xing)的綜合框架(jia)至關(guan)重要，它允許那些(xie)不可行(xing)(xing)的銀行(xing)(xing)退(tui)出，而不會(hui)引發銀行(xing)(xing)體系的廣泛蔓延。

至于(yu)財政政策(ce)(ce)，中國在中央層面有政策(ce)(ce)空間。如果私人需(xu)求依然(ran)疲弱，外部失衡加劇，決策(ce)(ce)者應該(gai)準備好(hao)維持(chi)財政支持(chi)。將更多(duo)的財政資(zi)源(yuan)集中在社(she)會(hui)支出(chu)和綠色投(tou)資(zi)上，而不(bu)是傳統的基礎設施投(tou)資(zi)，不(bu)僅有助(zhu)于(yu)確保經(jing)濟(ji)復蘇和促進短期需(xu)求，而且有助(zhu)于(yu)中國經(jing)濟(ji)在中期實(shi)現再(zai)平(ping)衡。

除了今(jin)年的(de)經(jing)濟反彈(dan)外，決策者還應加(jia)倍(bei)努力(li)，推動促增(zeng)長(chang)的(de)結(jie)構性改革，引導經(jing)濟走上更(geng)加(jia)綠色、更(geng)有彈(dan)性、更(geng)加(jia)包容(rong)的(de)發(fa)展道路。實現更(geng)高質量的(de)增(zeng)長(chang)需要相互加(jia)強的(de)改革：

首先，進(jin)(jin)一(yi)步(bu)實(shi)行累進(jin)(jin)稅率，完(wan)善社會保(bao)障制度，有利于防(fang)止收入差距擴大，促進(jin)(jin)消費支出。

第二，更廣泛地實施碳定價，在擴大綠色投資規模的同時，可以加快中國向低碳增長的過渡，到2060年實現中國碳中和的長期目標。

第三，繼續開放國(guo)內(nei)市(shi)場，如進(jin)一(yi)步減少民間投資(zi)和外(wai)商投資(zi)準入負面(mian)清單(dan)，實施糾正包括金融(rong)市(shi)場在內(nei)的要素市(shi)場扭曲的政策，有利(li)于改善(shan)資(zi)源配置，加強競(jing)爭，促進(jin)創新。

在“十四五”期間朝著這(zhe)個方(fang)向作出重大努力，將有助于提高生產力和收入水平(ping)，實現更加平(ping)衡、消費驅動和環(huan)境可(ke)持續的(de)經濟增長(chang)。